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　　云和谷歌云双双涨价。推理侧，MoltBot（原Clawd威廉希尔官方网站Bot）、ClaudeCode等Agent产品加速落地，对于资源的需求显著增加，2026年年初以来Token威廉希尔官方网站调用量已经连续2—3周高速增长。训练侧，Grok-5、Veo4等模型仍然在持续迭代，工业界持续探索Scaling上限，从而支撑训练算力需求。

　　中信证券指出，尽管当前AI应用大规模商业化落地能见度仍然不足，但展望未来3—6个月，随着推理端落地的密集催化叠加训练端模型的持续迭代，预判算力需求仍有望进一步上行，一旦美股财报季算力需求得到确认，前期压制算力板块情绪与估值的“算力泡沫论”担忧有望得到阶段性缓解，算力产业链或迎来新一轮上涨。

　　该机构表示，结合当前产业演进与模型迭代节奏，建议重点关注三类投资机遇：一是算力需求上行带来云厂商投资机遇，其中Anthropic相关产业链或为Agent的核心受益方向；二是算力需求带来的海外算力链投资机遇，其中英伟达链因前期Gemini3能力赶超OpenAI而受到“TPU抢占GPU份额”叙事压制，此轮模型迭代窗口期重估弹性或更大；三是模型本身存在超预期可能带来模型公司重估。